Tỷ giá và lãi suất: Sau giai đoạn tăng nóng, cuối năm ra sao?

Tỷ giá và lãi suất hạ nhiệt sau giai đoạn "tăng nóng"

Sau khi tăng mạnh vào đầu năm, từ đầu tháng 4, tỷ giá VND/USD bắt đầu chững lại và dần ổn định. Chênh lệch giữa tỷ giá USD trên thị trường tự do và ngân hàng đang thu hẹp nhanh chóng.

Trong tháng 4, giá USD tự do giảm khoảng 750 đồng, còn giá USD tại các ngân hàng ít biến động.

Trong tháng 5, tỷ giá trung tâm và tỷ giá VND/USD tại các ngân hàng gần như đi ngang, trong khi giá USD tự do tiếp tục xu hướng giảm. Giá USD tự do trong tháng 5 giảm 1,3% về mức 26.425 đồng/USD vào cuối tháng, tương ứng mức giảm 1,9% so với đầu năm.

Sang tháng 6, giá USD tự do tiếp tục hạ nhiệt, trong khi giá USD tại ngân hàng nhích nhẹ, thêm khoảng 20 đồng/USD từ đầu tháng.

Ngày 12/6, giá USD ở các ngân hàng thương mại giao dịch quanh mốc 26.132 đồng/USD mua vào và 26.412 đồng/USD bán ra, tăng 2 đồng mỗi USD so với hôm trước.

Trong khi đó, giá USD trên thị trường tự do lại đi xuống. Các điểm thu đổi ngoại tệ báo giá USD mua vào 26.240 đồng/USD, bán ra 26.270 đồng/USD, giảm 130 đồng so với hôm trước.

Như vậy, giá USD tại thị trường "chợ đen" tự do đã thấp hơn giá bán phổ biến tại các ngân hàng tới hơn 140 đồng mỗi USD.

Đây là diễn biến khá bất ngờ bởi trong quý I, giá USD tự do có thời điểm tăng mạnh lên 28.000 đồng/USD và cao hơn giá trong ngân hàng khoảng 1.600 đồng.

Đáng chú ý, trong khi đồng Baht Thái Lan, Rupiah Indonesia hay một số đồng tiền châu Á khác ghi nhận mức mất giá đáng kể trước USD, VND vẫn duy trì được sự ổn định tương đối trong những tháng đầu năm nhờ các yếu tố hỗ trợ từ chính sách và nguồn cung ngoại tệ.

Thị trường lãi suất cũng có diễn biến tương tự tỷ giá khi tăng nóng vào giai đoạn đầu năm và đã dần ổn định.

Các ngân hàng đồng loạt giảm lãi suất từ đầu tháng 4, sau cam kết với Ngân hàng Nhà nước (NHNN).

Theo biểu lãi suất huy động trực tuyến tại các ngân hàng ngày 12/6, nhóm ngân hàng quốc doanh giữ nguyên mức lãi suất cao nhất 6,8%/năm, nhiều ngân hàng cổ phần đang áp dụng mức từ 6,9-7%/năm đối với các khoản tiền gửi kỳ hạn dài. Nhưng số ngân hàng có lãi suất huy động trên 7%/năm chỉ còn 'đếm trên đầu ngón tay'.

Mức lãi suất huy động hiện nay giảm đáng kể so với mức 9-10%/năm vào trước tháng 4.

Áp lực lên tỷ giá và lãi suất vẫn hiện hữu

Theo các chuyên gia, áp lực lên tỷ giá USD/VND trong thời gian tới vẫn hiện hữu do giá dầu tăng khiến lạm phát khó có thể giảm nhiệt, thâm hụt thương mại ở mức cao, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) có khả năng tăng lãi suất trong thời gian tới.

Tuy nhiên, đến hết năm 2026, áp lực lên tỷ giá sẽ giảm bớt so với mặt bằng năm 2025 và có thể chỉ tăng 1-2% nhờ các điều kiện thuận lợi như tiếp tục duy trì.

TS. Cấn Văn Lực và nhóm tác giả Viện nghiên cứu kinh tế BIDV cho rằng, dự báo đến hết năm 2026, tỷ giá USD/VND có thể chỉ tăng 1-2% nhờ các điều kiện thuận lợi tiếp tục được duy trì.

UOB Việt Nam dự báo VND sẽ theo xu hướng giảm dần một cách có kiểm soát, với tỷ giá USD/VND lần lượt là 26.500 đồng trong quý III/2026 rồi giảm dần về mức thấp nhất là 26.100 đồng vào quý II/2027.

Tương tự, áp lực đối với mặt bằng lãi suất thời gian tới vẫn còn cao, trong bối cảnh tín dụng đang tăng nhanh hơn huy động.

Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho hay, đến cuối tháng 5, tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống đạt 5,71%, trong khi tăng trưởng huy động vốn chỉ đạt 2,98%.

Các ngân hàng đang nỗ lực tiết giảm chi phí, cơ cấu lại nguồn vốn và triển khai nhiều chương trình ưu đãi nhằm giữ mặt bằng lãi suất cho vay hợp lý, hỗ trợ doanh nghiệp và người dân tiếp cận vốn.

Chủ tịch Vietcombank Nguyễn Thanh Tùng cho hay, mặt bằng lãi suất huy động đã giảm, các ngân hàng sẽ cố gắng đảm bảo ổn định lãi suất từ nay đến cuối năm.

Trong khi đó, Tổng giám đốc VPBank Nguyễn Đức Vinh đánh giá, xu hướng lãi suất cao sẽ còn duy trì một thời gian ngắn nữa, trước khi giảm dần từ đầu quý III.

Còn ông Lê Quang Trung - Giám đốc Khối Nguồn vốn và Ngoại hối VIB nhận định, lãi suất trong nước sẽ tiếp tục chịu sức ép trong quý II và quý III, trước khi ổn định dần từ đầu quý IV/2026. Áp lực hiện nay chủ yếu đến từ chênh lệch giữa tăng trưởng huy động và cho vay.

Ông Jung Hyo Chang, Giám đốc phụ trách mảng Giao dịch ngoại hối và Phái sinh, Ngân hàng Shinhan Việt Nam, nhìn nhận dù chịu áp lực lớn từ các biến số vĩ mô quốc tế trong nửa đầu năm 2026 nhưng cục diện tỷ giá và lãi suất được dự báo sẽ bước vào giai đoạn ổn định hơn trong nửa cuối năm.

NHNN sẽ tiếp tục điều hành theo hướng cân bằng: vừa hỗ trợ tăng trưởng, vừa giữ ổn định tỷ giá, kiểm soát lạm phát và bảo đảm thanh khoản hệ thống. Xu hướng nhích tăng lãi suất huy động nhiều khả năng sẽ chững lại rõ rệt trong nửa cuối năm nay, thậm chí mặt bằng lãi suất có thể ổn định hơn nếu áp lực bên ngoài hạ nhiệt.

Trong khi đó, theo chuyên gia tài chính - ngân hàng Nguyễn Trí Hiếu, những tháng cuối năm, chưa có nhiều cơ sở để kỳ vọng lãi suất huy động sẽ giảm mạnh và đây là bài toán khó đối với cơ quan điều hành. Nguyên nhân quan trọng nhất vẫn là sự mất cân đối giữa tăng trưởng tín dụng và huy động vốn.

Đồng quan điểm, PGS.TS Đinh Trọng Thịnh cho hay, dư địa giảm lãi suất hiện không còn nhiều do áp lực lạm phát và nhu cầu vốn vẫn ở mức cao. Nếu lãi suất tiền gửi giảm quá mạnh thì dòng tiền có thể dịch chuyển sang các kênh đầu tư khác như vàng, ngoại tệ hoặc bất động sản, gây thêm áp lực cho thanh khoản ngân hàng.

Còn TS. Trần Thị Mai Thành - Giảng viên Trường ĐH Kinh tế, ĐH Quốc gia Hà Nội - cho rằng thay vì tìm cách ép lãi suất giảm bằng các biện pháp hành chính, chính sách điều hành nên tập trung xử lý những nguyên nhân gốc rễ như tăng cường nguồn vốn cho nền kinh tế thông qua thị trường vốn, cải thiện thanh khoản hệ thống và kiểm soát lạm phát. Chỉ khi những áp lực này được giải tỏa, mặt bằng lãi suất mới có thể giảm một cách bền vững.

Nguồn:Tỷ giá và lãi suất: Sau giai đoạn tăng nóng, cuối năm ra sao?

Minh Dũng

vietnamfinance.vn