Phân tích diễn biến thị trường dầu khí tháng 9/2025
![]() |
![]() |
![]() |
(Ảnh minh họa) |
Cuối tháng 9/2025, giá dầu đã leo lên mức cao nhất trong nhiều tuần: Dầu WTI tăng 0,95% lên 65,60 USD/thùng, còn dầu Brent đạt 70,70 USD/thùng - ghi nhận tuần tăng mạnh nhất kể từ tháng 6. Đợt tăng này đến từ sự kết hợp giữa gián đoạn nguồn cung và căng thẳng địa chính trị, có thể mở ra bước ngoặt cho thị trường năng lượng khi tiến sang năm 2026.
Đây không chỉ là “cú nảy” kỹ thuật. Dữ liệu hợp đồng tương lai dầu thô cho thấy giá đã vượt qua các ngưỡng kháng cự quan trọng sau nhiều tháng dao động trong vùng 60-68 USD/thùng, với động lực chính đến từ lo ngại tình trạng thiếu cung sẽ kéo dài trong các quý tới.
Nga siết chặt chuỗi cung toàn cầu
Yếu tố quan trọng nhất khiến giá dầu tăng là việc Nga quyết định kéo dài lệnh cấm xuất khẩu xăng đến hết năm 2025, đồng thời siết một phần hoạt động xuất khẩu dầu diesel. Phó Thủ tướng Alexander Novak cho biết đây là biện pháp nhằm ứng phó trực tiếp với các cuộc tấn công bằng UAV của Ukraine vào các nhà máy lọc dầu, khiến công suất lọc trong nước suy giảm và gây thiếu hụt nhiên liệu.
Các động thái này đã loại khỏi thị trường toàn cầu khoảng 500.000 thùng/ngày, tạo ra cú sốc thiếu cung ngay lập tức mà giới giao dịch khó tìm nguồn bù đắp. Ảnh hưởng còn vượt khỏi phạm vi Nga khi Moscow cân nhắc cả việc cắt giảm sản lượng khai thác, trong bối cảnh nhiều cơ sở lọc dầu bị hư hại nặng.
Tại khu vực Baltic, các cảng xuất khẩu trọng yếu như Primorsk và Ust-Luga - vốn xử lý hàng triệu thùng mỗi tháng - cũng bị gián đoạn, càng làm đứt gãy chuỗi cung ứng toàn cầu. Các chuyên gia nhận định khác với những biến động mang tính ngắn hạn trước đây, tình trạng thiếu cung hiện nay mang tính cấu trúc rõ rệt hơn.
Chiến lược OPEC+ làm tăng thêm bất định
Thêm vào đó, OPEC+ đang đẩy nhanh việc gỡ bỏ cắt giảm sản lượng tự nguyện, bổ sung 547.000 thùng/ngày trong tháng 9/2025. Đây là bước cuối trong kế hoạch khôi phục 2,2 triệu thùng/ngày mà nhóm này triển khai từ đầu năm nhằm giành lại thị phần.
Tuy nhiên, một số phân tích cho rằng các thành viên OPEC+ mới chỉ thực hiện khoảng 75% mục tiêu, tức còn thiếu gần 500.000 thùng/ngày. Cùng lúc, công suất dự phòng của các nhà khai thác lớn suy giảm, khiến nhóm này có thể khó bù đắp phần thiếu hụt từ những khu vực khác.
Theo dự báo của Raymond James, dầu WTI sẽ duy trì mức trung bình 70 USD/thùng trong năm 2025, còn dầu Brent giữ mức chênh lệch truyền thống khoảng 5 USD/thùng. Những dự báo này phản ánh kỳ vọng rằng tình trạng thiếu cung sẽ kéo dài hơn so với các ước tính ban đầu.
Ngành dầu đá phiến Mỹ chật vật trước khó khăn kinh tế
Dù được dự báo lập kỷ lục sản lượng, ngành dầu đá phiến Mỹ vẫn đối mặt hàng loạt thách thức kinh tế, có thể hạn chế khả năng bù đắp thiếu hụt nguồn cung toàn cầu. Khảo sát của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas cho thấy hoạt động khoan tiếp tục giảm: Quý III/2025 hạ 6,5% sau mức giảm 8,1% ở quý II. Nhiều lãnh đạo doanh nghiệp tỏ ra thất vọng trước tình trạng chính sách thiếu ổn định.
Chi phí hòa vốn trung bình cho một giếng mới hiện khoảng 70 USD/thùng, riêng lưu vực Permian có lợi thế hơn với mức 61 USD/thùng. Mức giá này tạo áp lực lớn lên lợi nhuận khi giá dầu vẫn dao động bất định. Các lãnh đạo ngành cảnh báo, nếu dầu xuống dưới 60 USD/thùng thì đã bắt đầu lỗ, còn nếu chính sách khiến giá rơi về 40 USD/thùng, hoạt động khoan gần như sẽ “biến mất”.
Theo Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA), sản lượng dầu thô Mỹ dự kiến đạt kỷ lục 13,59 triệu thùng/ngày trong năm 2025. Tuy nhiên, S&P Global dự báo sản lượng có thể giảm còn 13,3 triệu thùng/ngày vào năm 2026 - lần sụt giảm đầu tiên kể từ đại dịch COVID-19. Đồng thời, chi phí hòa vốn được dự báo tăng từ 70 USD/thùng năm 2025 lên tới 95 USD/thùng vào giữa thập niên 2030, cho thấy kỷ nguyên dầu đá phiến giá rẻ có thể đang khép lại.
Cổ phiếu năng lượng phân hóa mạnh
Đợt tăng giá dầu gần đây mang lại ảnh hưởng không đồng đều cho cổ phiếu năng lượng, khiến diễn biến toàn ngành phân hóa. Quỹ Energy Select Sector SPDR (XLE) chỉ tăng khiêm tốn từ đầu năm, vẫn kém hơn chỉ số chung của thị trường khi nhà đầu tư cân nhắc giữa triển vọng nhu cầu dài hạn và áp lực nguồn cung ngắn hạn.
Trong nhóm cổ phiếu lớn, ExxonMobil được đánh giá định giá hấp dẫn so với giá trị hợp lý. Chevron duy trì vị thế “quý tộc cổ tức” nhờ dòng tiền mạnh. ConocoPhillips lại thu hút chú ý nhờ tiềm năng tăng trưởng vượt trội hơn so với các đối thủ tích hợp.
Các công ty đường ống và hạ tầng nổi bật hơn so với nhà khai thác truyền thống nhờ dòng tiền ổn định và vị thế gắn liền với quá trình chuyển dịch năng lượng. Kinder Morgan và Williams Companies là những cái tên tiêu biểu với đặc tính phòng thủ tốt trong bối cảnh giá hàng hóa biến động.
Triển vọng nhu cầu còn nhiều bất định
Dự báo về nhu cầu dầu toàn cầu vẫn rất khác biệt giữa các tổ chức, khiến bức tranh thị trường tương lai thêm khó lường. OPEC dự báo nhu cầu tăng thêm 1,3 triệu thùng/ngày trong năm 2025 - gần gấp đôi so với mức 700.000 thùng/ngày mà Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đưa ra, trong khi EIA ước tính ở mức 900.000 thùng/ngày.
Châu Á, đặc biệt là Ấn Độ và Trung Quốc, được kỳ vọng chiếm phần lớn mức tăng trưởng. Ấn Độ dự kiến đóng góp 400.000-500.000 thùng/ngày đến năm 2026. Ngược lại, nhu cầu của Trung Quốc có dấu hiệu chững lại, do tiến trình điện khí hóa nhanh hơn, kéo theo thách thức logistics khi dầu phải vận chuyển quãng đường xa hơn từ nơi khai thác đến nơi tiêu thụ.
Trong khi đó, các nền kinh tế phát triển lại đi theo xu hướng suy giảm cơ cấu. Nhu cầu dầu của khối OECD dự báo giảm 200.000 thùng/ngày vào năm 2026, nhờ hiệu quả sử dụng năng lượng cao hơn và sự mở rộng của các nguồn thay thế. Chính sự khác biệt địa lý này khiến việc tối ưu chuỗi cung ứng toàn cầu và kiểm soát chi phí vận chuyển ngày càng phức tạp.
Dự báo giá dầu cho thấy biến động đang tới gần
Dù giá dầu đang ở mức cao, phần lớn các tổ chức tài chính Phố Wall vẫn giữ quan điểm thận trọng trong trung hạn. Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) dự báo giá dầu Brent có thể giảm xuống 58 USD/thùng vào quý IV/2025 và tiếp tục về 50 USD/thùng vào đầu năm 2026. JP Morgan cũng đưa ra kịch bản tương tự, với dầu Brent ở mức 66 USD trong năm 2025 và 58 USD năm 2026.
Goldman Sachs dự báo dầu Brent duy trì khoảng 59 USD vào quý IV/2025, trước khi giảm còn 56 USD vào cuối 2026. Nguyên nhân chính là lo ngại tồn kho dầu toàn cầu sẽ tăng mạnh do cung vượt cầu. Theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), lượng tồn kho có thể tăng hơn 2 triệu thùng/ngày từ quý III/2025 đến quý I/2026, tạo áp lực kéo giá xuống bất chấp căng thẳng địa chính trị.
Phân tích kỹ thuật cũng cho thấy giá dầu đang thử thách các ngưỡng kháng cự quan trọng. Các chỉ số động lượng gợi ý đợt tăng hiện tại có thể kéo dài đến hết quý IV/2025, trước khi chịu áp lực dư cung.
Ảnh hưởng đến chiến lược đầu tư
Trong ngắn hạn, giá dầu nhiều khả năng vẫn giữ đà vững nhờ gián đoạn nguồn cung từ Nga, hạn chế công suất từ OPEC+ và nhu cầu thực tế cao hơn dự kiến. Thêm vào đó, căng thẳng tại Đông Âu và Trung Đông làm tăng “phí rủi ro”, giữ giá ở mức cao đến cuối năm.
Tuy nhiên, về dài hạn, các yếu tố cơ cấu sẽ kìm hãm đà tăng. Tồn kho dự báo tăng mạnh trong năm 2026, cộng với tăng trưởng nhu cầu chững lại và nguồn cung ngoài OPEC ngày càng dồi dào, sẽ khiến giá chịu áp lực giảm. Điều này đồng nghĩa thị trường chỉ thích hợp cho chiến lược ngắn hạn, thay vì đặt cược lâu dài.
Với nhà đầu tư cổ phiếu, hướng đi an toàn là chọn những doanh nghiệp năng lượng có bảng cân đối tài chính mạnh, vận hành hiệu quả và có lộ trình chuyển dịch năng lượng rõ ràng. Các tập đoàn tích hợp như Exxon, hay Chevron, vừa mang lại cổ tức ổn định, vừa đa dạng hóa hoạt động; trong khi các nhà khai thác chuyên biệt lại dễ bị tổn thương trước biến động giá.
Thị trường dầu đang ở giai đoạn bản lề, ngắn hạn được hỗ trợ bởi rủi ro nguồn cung, nhưng dài hạn phải đối diện thách thức cơ cấu. Nhà đầu tư cần theo dõi sát biến động để có chiến lược phân bổ hợp lý trong môi trường nhiều biến động này.
Nguồn: Phân tích diễn biến thị trường dầu khí tháng 9/2025Nh.Thạch
nangluongquocte.petrotimes.vn
-
Dự báo thời tiết đêm nay và ngày mai 12/10: Hà Nội và các khu vực trên cả nước
-
Hòa Minzy ủng hộ 500 triệu đồng, chung tay hỗ trợ quê hương Bắc Ninh vượt mưa lũ
-
FIFA mang tin vui cho tuyển Việt Nam, Thái Lan và Malaysia
-
Iran và Nga tăng cường hợp tác năng lượng hạt nhân
-
Ngân hàng Nhà nước ban hành hướng dẫn về thủ tục cấp phép sản xuất vàng miếng
-
Người mua vàng nhẫn lỗ nặng trong một phiên
-
Khánh Hòa tổ chức thành công Hội nghị xúc tiến du lịch tại Italia
-
Sao gốc Việt tăng giá phi mã trên thị trường chuyển nhượng
-
Từ ngày mai (10-10), thị trường vàng chính thức bước sang một “chương mới”
-
Vinamilk thắp sáng mùa trăng, gửi trọn yêu thương đến trẻ em Việt
-
Lâm Đồng:Tiếp sức cho phụ nữ nghèo vươn lên
-
Vinamilk khẳng định bản lĩnh tiên phong qua bảng xếp hạng TOP50 năm 2025
-
Hỗn loạn trong ngày HLV Mourinho trở lại ‘mái nhà xưa’ Porto
-
Yến Nhi gặp bất lợi lớn tại Miss Grand International 2025 sau ồn ào "vạ miệng"
-
Trấn Thành, Hòa Minzy cùng loạt sao Việt ủng hộ đồng bào Thái Nguyên vượt bão lũ